全球主机板产业现况剖析

新兴市场成长强劲，搭配欧洲市场表现不俗，1Q出货超出预期

2008年第一季主机板出货数量出乎预期，主要由欧洲及各新兴市场所带动，究其原因有三，第一、欧元兑美元的汇率持续上扬，第二、欧洲市场部份出现2007年第四季之需求递延至2008年第一季消费的现象。第三、新兴市场呈现强势成长力道，特别是中国、东欧及中东等市场。

第一，汇率方面，自2008年1月1日至2008年3月17日止，汇率已由1美元对0.6848欧元，调整至1美元对0.6357欧元。因多数个人计算机品牌大厂皆以美元为结算货币，同时多数主机板厂商皆选择美元为营收结算之主要币别，另外在通路市场之经营，仅以较少比重与当地系统整合商或经销商采当地货币结算，因此相对美元强势的欧元，带动欧元区消费者购买力的上升，连带提升对于主机板的需求，其中又以东欧市场的成长动力，特别强劲。

第二，需求递延方面，2007年第四季至2008年1月上旬，因美国次贷风暴影响尚未明朗化，西欧各国普遍预期将受到美国次贷的影响，消费者亦开始降低消费，同时笔记型计算机在欧洲快速取代桌上型计算机，因此不论是品牌大厂或通路商，对桌上型计算机销售预期大幅降低，并伴随降低库存水平。

由于2008年1月中旬，汇率的升值使次贷风暴在欧洲市场尚未出现显著影响，因此购买能力逐渐展现，而厂商亦将库存水平提升至正常水平，因此在欧洲的出货状况至3月中旬为止，呈现成长的现象，而影响对通路商最为明显，因此这些区域的通路商成长特别显著，对于国际品牌大厂来说，成长的丰硕成果不如通路商，然出货成果亦出乎国际品牌大厂的预期。

第三，中国、东欧及中东地区因为经济持续以高幅度成长，以中国来说，虽有雪灾发生，然而实际上对于华东及其以南地区市场的影响并非全面性，主要集中在华北以北的地区，且影响所及仅于主机板及桌上型计算机厂商铺货的周期拉长，存货周期仍足应付，因此并未压抑主机板及桌上型计算机的出货。东欧与中东则是因汇率、经济发展与个人计算机渗透率仍低，持续快速发展。

由于中国大陆成为第一季表现相对亮眼之区域，因此在北美出货比重持续下滑，利用中国大陆的成长来保持出货的成长，即为各个人计算机与主机板厂商致力的目标。由于中国大陆对价格的敏感度极高，因此仍以利用减少价格、提升出货量为主，实际进行方式不仅利用直接的价格降低，亦包含贴现与数量折扣策略的改变，除此之外，部份厂商亦利用提升营销活动密度的方式，试图推动产品的销售。整体来说，中国大陆的市场表现亮眼，但部份厂商因受到激烈竞争的结果，导致出货不如预期。

区域市场发展影响品牌厂商出货消长

由于个人计算机品牌大厂对各市场的投入不同，Dell与Gateway出货量集中于北美市场的状况非常明显，因此经济发展趋缓的北美市场，影响Dell与Gateway出货量下降，并进一步影响为其代工的主机板厂商出货量。Acer的销售量集中于本季市况较佳的欧洲部份，因此Acer的出货量情况相对较佳，然而Acer受到集团内Gateway出货减少的影响，集团整体表现并未如Acer亮眼。Lenovo则受惠于中国大陆的成长，持续提升于中国大陆市占率。HP则由于在各区域均衡发展，因此虽有受到北美销售下滑的影响，但在新兴市场部份的成长则可缓解部份压力。

雪灾影响有限，限电与成本压力方为关键

2008年第一季发生的雪灾，对于主机板厂商来说，实际的影响集中在运输的部份，对于生产上的影响反而不大，并可分别由劳动力、原物料及运输方面分别分析，整体而言，并未出现生产中断的现象。

劳动力方面，由于雪灾以华东及华中为主，对主要在华南生产的主机板并没有产生重大影响，使许多家处华东及华中的员工无法返乡过年，春节期间的可使用劳动力超过往年，使部份厂商在2月的出货量下滑幅度反较往年低。

原物料方面，主机板厂商多半备有4至6周不等的库存，部份取得前置时间较长的原物料库存量更高，原物料输入造成影响的时间，加上预期外春节期间生产所耗用的原物料，实际上并未超过3周，因此多数厂商生产流程未受到影响。

运输方面，由于部份输出港口位于华东，因此许多输出至海外的产品无法运输，但因实际影响仅1周，相对各地仓库及下游厂商约3至4周的库存相比，并未产生影响。

实际上影响主机板厂商生产流程的是，华南地区的限电，目前已造成生产流程的不稳定性，因此规模较大的厂商多半自备发电机，以备不时之需，随之而来的除了稳定性提升外，燃油成本已成为另一大支出，尤其是在油价高涨的状况下，支出更是吃重，加之原物料上涨，因此虽有价格战，但多数厂商在成本压力下，价格下降程度并不如以往激烈，第二季及下半年的出货单价甚至可能因新产品上市与生产成本压力，而呈现持平的现象。

产品、价格转换及假期，为三月下旬出货减缓主因

通路快速变动的本质在3月下旬开始展现，尤其是第一季发展良好的欧洲市场，出现通路市场短期内订单急速缩减的现象，这样的现象在除了中国以外的新兴国家皆非常明显，主要原因如后。

第一，在德国的Cebit举办之后，许多芯片组厂商与主机板厂商皆预告推出新产品，同时桌上型计算机厂商亦皆发表运用新芯片组与主机板的新产品，通路厂商为免旧产品在新产品上市后，必须以折价出清的方式促销，甚至出现滞销的情况，故减少库存，并预留库存待新产品上市后再行补足，故3月下旬开始，出货量快速下降。

第二，由于Intel预计于5月推出4系列芯片组，G31将取代目前945GC的地位，成为新一代中低阶主机板使用的芯片组，通路市场中超过70%采用Intel平台，其中约45%使用945GC芯片组，影响范围相当广，因此对于没有价格保护的通路商而言，为免G31的价格调整影响销售945GC的获利，因此纷减少945GC芯片组采用的比重，然而新兴市场仍会需要此类性价比相对高的产品，因此945GC的比重会减少，但在新兴市场的支持下，不致快速退出市场。

第三，欧洲今年的复活节假期于3月下旬来临，西欧的淡季提早来临，为免过高的库存，通路商多半采取观望4月上旬销售状况后再行定夺接续订单的数量，故出货数量快速下滑。

第二季及下半年来自新兴市场的疑虑

第二季由于缺乏成熟市场的成长动能，因此仍需依赖各新兴市场的需求成长，方可带动全球主机板出货数量的成长。依联合国的统计，2007全年的食物价格较2006年成长约23%，然至2008年第一季为止，食物价格已较去年同期上涨超过45%，预计未来粮食价格上涨之情况将更加重，因新兴国家用于食物支出占所得之比重相当高，不似欧美国家少于15%，加上国际粮价的上升，使各非营利组织可援助新兴市场之粮食必须减少，更加重部份新兴国家于食物支出之负担，因此新兴国家的成长力道可能减缓，同时面临成熟市场淡季的情况下，第二季预料将不如去年同期的水平。