预估PCB/IC载板行业明年将呈现「W」型走势

半导体景气寒冬来袭，11月传统旺季不再，包括景硕、南电等印刷电路板和IC载板厂营收皆写下全年新低。高盛证券科技分析师庄培勋指出，对于PCB/IC载板行业来说，真正的寒冬恐怕还没到，预估明年将会是相当艰难的一年，基本面将呈现 「W」型上上下下的走势，首选「卖出」标的为南电，目标价50元（新台币，下同）。
　　PCB/IC载板厂家11月营收纷纷出炉，南电、景硕和健鼎分别较10月衰退了30%、24%和25%。庄培勋认为，11月营收衰退恐仅是开端，预计需求疲弱的窘境将延续到明年第 1季度。由于库存仍未消化完毕，因此11月营收基期虽低，但12月恐怕仍将出现两位数字以上的衰退，预估12月南电、景硕和健鼎第 4季度营收计减率分别为25%、23%和23%，明年第1季度则再衰退17%、12%和14%。
　　庄培勋认为，明年将会是PCB/IC载板行业厂家相当艰难的一年，估计整体营运表现将呈现 「W」型的走势，也就是营收将在明年第 1季度达到谷底，明年第 2季度出货量回温，然而随之而来的可能是库存水位升高、出货成长放缓，一直到明年底旺季需求才将提升。预估南电、景硕和健鼎明年营收分别较今年下滑 18%、12%和11%，获利则分别下滑33%、29%和43%。
　　高盛重申南电「卖出」的投资评等，目标价则由58元下修至50元；而景硕和健鼎则维持「中立」的评等，其中景硕目标价由原先的31元下修至27元，健鼎则由33元下修至28元。